江苏快3一定牛一路:投資者經典進階建議

時間:2020年03月06日 15:36:04 中財網
  有人問對投資者有什么好的讀書建議?學習是個持續的過程,知識也是更新的過程。想通過一兩本書畢其功于一役,恐怕不太現實。一般推薦的是一組學習計劃,算是營養套餐。

  第一個層次推薦麥基爾的《漫步華爾街》。

  這是地圖,是行軍指南,讓你看到的是森林而不是樹木。推薦這本書其實看兩點就可以了。在理論上,經濟學的泰山北斗薩繆爾森曾說,等他的孩子到21歲時,他會把這本書送給他的孩子念,作為對他孩子成人的禮物。在銷售數量上,暢銷快40年了,光英文版的就賣過了百萬冊。據說編這本書的編輯也因為對出版社貢獻大,混到社長!中文版的麥教授也不知道賣出了多少本。

  麥教授哈佛出身,教書在耶魯和普林斯頓,在伯南克之前當的系主任。剛畢業的時候在華爾街混過,最關鍵的是,投資也很成功。他喜歡嘗試新東西,曾經買過博時旗下的封閉式基金。

  麥教授見多識廣,娓娓道來。大道理講得簡單易懂,關鍵是幽默呀!不用多說,你自己想想,40年的暢銷書,應該具備些什么要素!《福布斯》的評價是:“在過去50年間,有關投資的好書最多不超過10本,《漫步》無疑要歸于這一類?!?br />
  第二個層次有幾本書,是關于基本面投資的書,也是比拼內力的書,有點像華山派的氣宗。

  從微觀角度看,可以說是“左價值右成長”?!白蠹壑怠筆歉窶錐蚰返摹噸と治觥?,這本書比磚頭還厚,估計沒有幾個人能看完。格雷厄姆在哥倫比亞商學院專門開設了“證券分析”這門課,巴菲特就在他班上上課。這本書是做價值投資人的圣經。正如真正能讀完《資本論》的人很少,一般人就讀了《政治經濟學》,算是一個簡寫本?!噸と治觥氛獗臼?,可能也很少人讀完,所以向大家推薦另外一本——《聰明的投資者》,算是簡寫本。

  “右成長”投資是費雪寫的“Common Stocks and Uncommon Profits”《怎樣選擇成長股》。巴菲特是這樣說的:“我從Fisher的書中得到啟示……我遇到他時,被他的思想震住……用他的技巧,能使人做出聰明的決策?!?br />
  還有一本書推薦給大家,是Fisher的兒子寫的“Super Stocks”《超級強勢股》?!凍肚渴乒傘返墓丶謨?,一個企業不斷的有新的產品推出,企業的銷售增長到一定階段下來后,又有新的產品出來,現實生活中能找到很好的例子就是蘋果公司,正是由于“ipod”的推出以后,后續不斷的新產品推出,才挽救了這個公司。

  第三個層次是應用。應用也分幾條思路,如果是做從上到下宏觀對沖的基金經理,最好要看索羅斯的《金融煉金術》。這本書也不太好讀,因為索羅斯一直想往哲學家那邊靠,以波普為偶像?!督鶉諏督鶚酢分謝艘桓齪苤匾耐?,在寫策略報告時引用過多次,股價的上漲和下滑始終是圍繞著利潤的增長和下滑這條線的。有句名言,主人牽著一條狗出去散步,主人就是盈利增長,狗就是股價,狗跑前跑后,但是最終會回到主人的身邊。

  另外做組合管理的書,當然不是商學院教的以方差、收益,有效邊界為核心的組合管理的那些東西。重要的是兩本書,一本是《戰勝華爾街》,另一本是《彼得?林奇的成功投資》。其中一本寫如何選股,找股票就像找蟋蟀,他比較勤快,翻碎瓦片翻的比較多,所以找到好企業。另一本《戰勝華爾街》,回顧他從一個分析員到基金經理的過程,分了三個階段。分析他的組合,當時他的組合中很長一段時間第一大重倉股是房利美。曾經有5年時間,他的頭三個重倉股都是汽車股;第二點,他的組合中股票數量特別多,很多股票他買了只是想得到一份股東年報,還可以關注這個股票不會忘記。這說明一個很重要的道理,一個基金經理或一個組合里買了100只股票,哪怕90只股票都是虧錢的,你的組合也可能很優秀,在于虧錢的90只股票量都特別少,而賺錢的那10只股票你壓了重注,這是很重要的。彼得?林奇的這兩本書,對2002年以后中國基金經理的操作影響很大。

  還有一本書,比較難讀一點,聶夫所寫的投資回憶錄:《約翰?聶夫的成功投資》。他做基金經理20多年,每年用兩頁紙回顧,記錄當年市場發生的情況和他的操作。其實在寫策略報告時也經常討論,回過頭來看一年發生的事,用不超過10個字描述就夠了,例如2003年中國股市就八個字“抱團取暖,強者恒強”;2004年八個字“五朵金花,花敗宏調”;2005年八個字“不破不立,絕處逢生”;2006年六個字“擋不住的趨勢”,2006年初平衡發行時,基金好難賣。

  另外還有一批很重要的書,如《股市奇才》,寫的都是一些成功基金經理的操作歷程和心路歷程。國內的如建紅兄鼓搗張志雄出了一本《華人杰出投資者》,對部分入選的人才我有不同看法,但總體是比較好玩的一本書。與名人面對面差不多,算是基金經理面對面。

  最后一個層次,也是最后讀的,是金庸先生筆下的華山派“劍宗”。以利文摩爾的《股票作手回憶錄》(1923)為代表,這本書是有史以來描寫投資交易的最佳書籍。他能成功,是因為他對市場情緒和價值非常敏感。類似凱恩斯所說的“動物精神”,對人的心理的揣摩很厲害。他成功三次、失敗三次,最后沒錢了,他把他的經驗寫出來,希望通過這本書賺錢,結果沒有賣成自殺了,但是他真正的精華都留了下來,就是,理解人類的心理以及貪婪和恐懼之間的相互作用。這本書應該最后念,謹慎使用!

  很好玩,我們今天的討論起點是凱恩斯的“動物精神”,終點又回到利文摩爾對人的揣測。

  好像看來是老蕭伯納說的“人的聰明并非與經驗成正比,而是與獲取經驗的能力成正比”。所以要知道得多,才能做得好,“Know more,do better”。

  首先是要真的謙虛,真的學習,才不會犯大錯誤。什么樣的錯誤呢?“你自己的新知,其實表現的是你的無知”。這句話是凱恩斯在《通論》中說的,我們這些俗人所謂的創新,可能是某個已故經濟學家的陳詞濫調。

  第二,正本清源,知道哪些知識是真正重要的,哪些是持續有生命力的,哪些是假的。爭取清楚每本書在整個知識框架中的位置。

  作者簡介:楊銳,畢業于南開大學國際經濟研究所,獲經濟學博士學位。其主要著作包括和麥基爾教授(《漫步華爾街》作者)、梅建平教授合著的《從華爾街到長城》。(.股.吧)
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